有“锂”走遍天下，新能源车上情能持续多久

新能源车行业有句话叫做得“锂电池”者得天下，上游锂矿行业的重要程度可见一斑。在二级市场新能源车也像一个巨人，始终傲视市场。据数据，显示近三年来自2018年市场底部至今，电力设备及新能源（中信）区间涨幅达253.99%居中信一级行业第一位，有色金属（中信）区间涨幅达133.82%。

业绩方面，新能源上游更是持续高景气，某锂矿龙头企业预计，2022年1-6月盈利96亿元至116亿元，同比上年增11089.1%-13420.2%。如此高的业绩增长放眼整个A股市场也属于一骑绝尘，那么，新能源车上业下半程能否再续辉煌？小瑞今天就和大家唠唠嗑~

新能源车上游目前的状况

毫不夸张地说，新能源车上业是个看天吃饭的行业，从2020年末开始，上游材料的价格就一路上涨，涨幅最高的碳酸锂甚至突破了50万元/吨，一年的时间涨近10倍。而从今年3月开始，包括钴、镍在内的各类原材料均有大幅回落，但是碳酸锂依然坚挺。

由于市场对于新能源车的高需求导致市场供需不平衡，且电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的品质要求高、生产难度大，因此新建产能从建设到完全达产需要一定的周期。

同时由于受开发条件、技术等因素限制，锂资源开发程度较低等因素影响。尽管新能源行业的快速发展给我国深加工锂产品企业带来了高速发展的机遇，但原材料对外依存度较高的情况也在一定程度上压缩了下游厂商的利润空间。形成上游“吃肉”，下游“喝西北风”的局面。

新能源车上游未来的发展方向

虽然锂矿让上游企业赚的盆满钵满，但是锂矿的价格有较高的周期性与不确定性。与此同时监管部门多次针对碳酸锂价格发话，虽不是强制性要求降价，但高价格显然引起了国家层面的关注。所以如何多元发展也成为新能源车上游企业的一个问题。

目前许多上游企业除了需要注重锂的深加工，利用自己的技术优势，提供更加优质的电池级别碳酸锂以及氢氧化锂的产品，增加用户粘性。还需要通过整合上游锂资源，发展下游锂电池制造与回收业务，成为同时具备优质锂资质与锂产品深加工的综合企业。

伴随着国内新能源产业快速发展带来的巨大市场空间，中国深加工锂产品企业凭借在产能规模、产品品质、客户服务等方面的综合优势，将成为最直接的受益者。

新能源车上游未来的投资机会

目前来看新能源车赛道依然高景气，乘联会数据显示，主要厂商零售第一、二周的日均同比分别为21%、25%，随着高温天气的缓解、开学季的来临，车市逐步向好。预计第三、四、五周市场稳步攀升，同比31%、22%、56%左右，尤其第五周进入月末冲量阶段，加之去年同期因芯片短缺导致市场低基数，同比将有明显冲高。综合估算8月零售将达到188.0万辆。

数据来源：乘联会

政策面上，海南省人民政府近日印发《海南省碳达峰实施方案》方案明确到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%。到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车。这一政策有可能会蔓延到其他省份，对新能源车的销售无疑是利好的。

行业方面，锂产品行业下游企业对锂产品的要求较高，比如锂含量、杂质含量、磁性异物含量等均有严格指标，使得该行业具有较高的技术壁垒。与此同时，购买生产设备和原材料需要大量资金，而工艺路径、设备调试、人员培训等因素，需要较长周期方可正式运营生产，所以行业新进入者面临较高的资金壁垒。目前来看行业龙头效应逐渐显现，未来可能出现强者恒强的局面。

另外投资者需要注意，目前全球锂矿资源是充足的，未来几个月新能源车受锂价制约有限。而随着美联储加息，以及锂盐产量快速提升的双重影响，锂价短期内可能出现波动。